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《金融创新背景下的信用评级及监管的法律经济学分析》

发布时间:2020-12-17|来源:信用中国|专栏:信用图书

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内容提要

在金融创新的背景下,信用评级机构的评级对大众所起到的信息提供作用是至关重要的。然而,在近二十年来,尤其是美国次贷危机发生的过程中,信用评级机构备受垢病。本书通过对评级机构的市场供给和需求的经济学原理出发,探讨了信用评级机构存在问题的经济学因素,以此为基础分析出对信用评级机构加强监管的重要性。在前述经济学分析的基础上,本书提出信用评级机构应当承担的法律责任,以及加强评级机构监管的相应举措:强化竞争,减少依赖,甚至是国有化运营等监管措施,并对欧美等主要国家的相关监管举措进行了评价和分析。

作者介绍

高汉,华东政法大学副教授,经济学博士,法学博士后。毕业于复旦大学经济学院,澳大利亚维多利亚大学访问学者,主要从事金融产品及监管等领域的研究。先后在核心期刊发表专业论文四十余篇。同时,在《法制日报》发表热点问题分析论文若干,专著两部,相关课题 近两年分别获得教育部人文社科项目立项和国家社科基金立项。

目录

章 概论

节 信用评级行业的发展

一、信用评级的发展阶段

二、信用评级行业结构的特点

三、信用评级的属性

第二节 信用评级的功能

一、信用评级机构的信息功能

二、信用评级机构的认证功能

三、信用评级的标准化功能

四、信用评级的监管功能

第三节 信用评级机构的监管

第四节 主要内容、方法和研究的不足

一、研究的意义

二、研究的主要内容

三、研究的方法

四、尚需进一步研究的问题

第二章 信用评级监管的文献分析

节 金融监管的文献研究D

一、以美国为代表的分块自律监管

二、以欧洲为代表的集中综合监管

三、欧美监管模式分析比较的文献研究

四、金融监管固有的局限性

第二节 声誉机制作用的文献分析

一、声誉机制的作用

二、声誉转移理论

三、享有声誉的新进入者市场潜力分析

四、对声誉机制有效性的批判

第三节 信用评级自身及监管的不足

一、评级机构自身的不足

二、评级机构的监管缺陷

第四节 信用评级监管的文献研究

一、金融危机前,对信用评级机构的监管

二、金融危机后,欧美对评级业监管体制的改革

三、欧美对评级业监管体制改革的评价文献分析

第五节 信用评级监管的改革思路

一、外对评级监管改革思路的文献综述

二、文献对我国评级业发展的建议

第三章 结构性金融产品评级问题与美国次贷危机

节 结构性金融产品的市场发展

一、共同基金市场

二、垃圾债券

三、私人投资基金

四、资产证券化

五、衍生证券

第二节 结构性金融产品的信用评级

一、评级对结构性金融产品的重要性

二、结构性金融产品的信用评级

第三节 利益冲突与信用评级膨胀

一、利益冲突的原因

二、导致信用评级膨胀的因素

第四节 信用评级与美国次贷危机

一、信用评级机构和信用评级

二、信用评级和结构性融资

三、全球信用危机

第五节 信用评级存在的问题

一、有限竞争

二、透明度的缺失

三、依赖于评级的金融监管

四、利益冲突

第四章 信用评级机构监管原因的经济学分析

节 评级机构竞争的配置效应

一、垄断势力和非效率

二、金融市场的不稳定性

第二节 评级机构的行为分析

一、反竞争行为

二、评级权利的滥用

三、下降的评级质量

第五章 对信用评级机构监管选择的经济分析

一、以评级为基础的监管同以市场为基础的监管的比较

二、市场准入:培养竞争还是限制竞争

三、评级资格的确定:官方指定还是注册制

四、信用评级机构的责任机制:有限责任还是无限责任

五、监管主体的选择:自我监管还是监管

第六章 信用评级机构的合同责任与侵权责任

节 信用评级机构的合同责任

一、CDO证券交易中投资者的法律地位

二、信贷评级机构对默示责任的违背

三、对信用评级机构提起诉讼的若干原因

四、合同义务的结论

第二节 信用评级机构的侵权责任

一、信用评级机构职业行为的标准

二、投资者与信用评级机构之间的当事人关系

三、信用评级机构的过失

四、美国宪法修正案的保护作用

五、研究的结论

第七章 美国及其他国家对信用评级机构监管的相关法律问题分析

节 美国对信用评级机构监管改革的历程

一、导论

二、对信用评估机构的批评

三、对信用评级机构监管规则变化的分析

四、诉讼过程中相关法律对评级机构行为约束的有限性

五、2008年之后的监管改革

第二节 其他国家及机构的监管制度变革

一、对评级过程的监控

二、对评级独立性与利益冲突的监管

三、对信息透明性的监管要求

四、提升信用评级产业的竞争程度

第八章 信用评级机构监管的路径选择分析

节 细化信用评级机构的信息披露

一、加强披露信用评级机构的行为准则

二、强化评级过程的信息透明度

三、中间人和服务商应该披露结构性金融产品的完整信息

四、信息披露应该注意的问题

五、总结

第二节 强化信用评级的声誉机制

一、声誉机制

二、声誉和市场势力

三、声誉不可能保证对创新型金融产品的高质量评级

四、声誉无效的合理性

五、强化声誉约束机制

第三节 CRA监管的理性选择:强化竞争与弱化依赖

一、信用评级机构:重要的金融市场“看门人”

二、抵押担保证券化的信用评级

三、信用评级行业存在的问题

四、对信用评级机构监管的相关法律

五、监管的可行性方案:强化竞争

六、简要的结论

第四节 信用评级机构运营的可行性分析

一、导言

二、现代抵押资产证券化与信用评级

三、发行人付费模式

四、CRA的声誉资本

五、CRA行业准入限制

六、美国次贷危机与CRA

七、对策建议:组建运营的CRA

八、简要的结论

参考文献

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